(北京時間)9月13日凌晨,萬眾矚目的USDA月度供需報告終于落地,結果基本符合市場預期,報告略顯中性。對于長期偏弱的豆粕市場來說,沒有進一步的利空就是最好的消息。雖然中秋節前一周成交慘淡,但節后利好或有轉機!以下是筆者結合市場簡要分析,僅供參考!
豆粕現貨市場參考,截至9月13日,國內主要地區油廠平均報價在3079元/噸左右。其中山東地區在3050元/噸,華東地區報價3060元/噸,大連地區3150元/噸,天津地區3070元/噸,廣東地區3060元/噸。
供需報告符合預期
9月USDA供需報告顯示:23/24年度期末庫存下調500萬蒲至3.4億蒲。新作單產面積大數不變,但產量下調300萬蒲至45.86億蒲,同時24/25年度期末庫存最終下調1000萬蒲至5.5億蒲,市場預計期末庫存為5.65億蒲,略低于市場預估。巴西大豆23/24產量未作調整仍1.53億噸,阿根廷下調產量90萬噸至4810萬噸,巴拉圭產量上調50萬噸至1100萬噸。綜合來看,此次報告基本符合市場預期,報告整體影響呈中性。且由于天氣干燥,美國農業部可能在下月下調單產預估。前期國內市場對美豆豐產預期已逐步消化,持續出現新的利空消息的概率較小。同時,市場預估巴西9月份大量降雨緩解干旱的概率極小,不利于新作大豆種植,或將抵消一部分美豆收割壓力帶來的利空影響。后續應持續關注美豆新作收割以及機構對單產以及總產數據修正。
美聯儲降息有提振
市場普遍預計下周美聯儲將降息25個基點,并且今年剩余的每次會議上(11月與12月)降息的概率都相對較大。在通脹下降、就業數據疲軟之際,摩根大通經濟學家甚至重申對美聯儲下周政策會議上降息50個基點的預期。目前確定降息的可能性相對較大,降息有利于產生增加市場流動性、刺激實體經濟和降低融資成本等積極影響,對期貨市場也會有帶動,豆粕現貨市場也會因宏觀利好而被帶動上漲。
國慶節前集中備貨
因行情變動較快,下游備貨多以短期為主,庫存經過中秋節期間的消耗將在一定程度上減少,國慶節前再次集中補貨的概率較大。疊加部分油廠早已發布長時間停機檢修公告,中秋節后其他油廠也將陸續公布國慶期間停機計劃和安排。且節后僅剩不足10天交易日,開機率下調,豆粕產出量下降,市場更容易受情緒帶動,或將再次出現集中備貨的現象,從而支撐豆粕現貨價格。
綜上所述,雖然豆粕短期內并未擺脫震蕩行情,但多重利好機會或為節后豆粕行情提供支撐,豆粕仍有反彈上漲的可能。不過需要注意的是,受國內大豆、豆粕庫存處于高位和市場經濟疲軟的影響,預計此輪上漲空間不大,國慶節前若不能擺脫區間震蕩趨勢,美豆大面積收割上市后,或將再次承壓回調。豆粕市場長期來看整體偏弱,現貨采買建議仍以剛需為主,抄底行為風險較大。關注巴西新作種植進度和國內豆粕庫存變化。筆者思路不構成任何投資建議,各位讀者需結合自身及周邊市場情況酌情參考。欲了解多油脂行情數據以及未來走勢,敬請持續關注糧油信息網的官方網站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平臺(graininfo)或可致電0451-88001128咨詢,成為糧油信息網的會員,享受更多特權。
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